布局14年深挖红杉中国在时尚消费产业的投资版图

自从“时尚魔王”张宇去年加入红杉中国并成为基金投资合伙人后,红杉中国在时尚消费领域的发力越来越亮眼。 尤其是在张宇的带领下,红杉中国最近投资了法国奢侈配饰品牌DESTREE。 此次融资也得到了一些国际知名超模、女明星、女企业家的加持。 ”。

但红杉中国是否在过去一年开始投资时尚消费?

在此,我们将时尚消费行业的范围简单分为五类:服装配饰(包括服装、鞋履、珠宝、眼镜、包包)、美容美发(包括护肤品、彩妆、美容美发服务)、潮流玩具(盲盒、摆件等)、汽车、手表。

我们从产销两个核心环节入手,观察红杉中国在时尚消费行业的布局。 根据数据汇总可以发现,时尚电商和时尚品牌是其布局的重中之重。

那么,现在回到最初的问题,答案已经很明确了——红杉中国很早就涉足中国的时尚消费行业; 甚至可以说,红杉中国早期的成功投资案例都离不开“时尚电商”。

红杉中国时尚消费产业投资地图

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IT橘子数据显示,红杉资本中国近十年至少投资了52个与时尚消费相关的项目,涵盖服装配饰、美容美发、汽车、潮流游戏等领域,国内项目占比90% . 其中,“红杉种子基金”在2020年后投资了悦通、天使之眼等国内时尚品牌。

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从模式上看,红杉中国投资时尚品牌的项目和次数多于投资时尚电商,比例约为6:4。 从以上行业类别来看,红杉中国投资最多的是服装及配饰行业,有34笔投资,占比49%; 美容美发投资22家,排名第二,占比31%; 汽车和新潮玩具分别为8枪和6枪。

还可以发现,在投资偏好上,红杉中国更偏好美妆品牌,投资服饰电商/平台。

投资轮次方面,除比亚迪和恒大汽车进入二级市场外,其余均进入创投轮次,以AC轮为主。 红杉中国在天使轮的时尚消费类项目较少,包括护肤品牌薇诺娜的母公司Bethany,以及美妆品牌colokey的运营商美尚。

从投资数量上看,红杉中国投资最多的时尚消费类项目是泡泡玛特,红杉中国连续4次追加投资。 红杉中国还连续三次投票给美国运动时尚品牌STARTER。

红杉中国在时尚行业的投资之路及踩过的“坑”

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如果区分时尚消费品牌和平台,红杉中国在2008-2014年明显倾向于投资平台型时尚项目; 特别是2011年,红杉中国进行了五次密集投资,投资了四家时尚电商平台,分别是聚美优品、唯品会、美丽说和米兰网。

2016年,垂直电商平台生存越来越艰难,乐蜂网也被卖给了唯品会。 经过调整,从2017年开始,红杉中国转向以时尚消费品牌为主的投资策略。 除了超级潜力电商平台Shein,红杉中国没有其他时尚电商平台公司。

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从2008年到2021年,红杉中国在美妆和服饰领域的投资几乎从未停止过,两者的投资额度总体上非常接近。 不过也可以看出,红杉中国在服装品类中一直偏爱时尚单品。 主要原因在于,相较于美妆护肤的需求,服装市场更为刚性和大众化。

2015年起,红杉中国开始投资时尚玩具和新能源汽车领域,参与投资了泡泡玛特的C轮融资和威马汽车的B轮融资。

从结果来看,红杉中国的部分投资非常成功,能够获得不错的回报。 比如唯品会、贝瑟妮、完美日记都已经成功上市,国产护肤品牌涵厚在2018年被华仁药业收购。

但难免会有雷雨。 ,2014年,红杉中国先后投资了特卖电商网站小禾特卖的天使轮和A轮,2017年项目关闭。

2017年9月,红杉中国在共享经济火热的概念下投资了共享衣柜项目“衣二散”,这也是当时受到众多资本青睐的项目。 两年之内,项目数据急剧下滑。 到 2021 年 7 月,衣尔散宣布关闭——尽管它已经是共享衣橱赛道上的最后一位玩家。 这个项目的停摆,包括金沙江创投、IDG资本等众多头部资本都受到了伤害。

红杉中国也投资了多个时尚项目。 虽然最后关门了,但并不代表投资失败。 包括2008年红杉中国投资的乐蜂网,2014年被唯品会收购; 嘟嘟美甲是2014年10月投资的上门美甲O2O平台,2016年被58同城收购。

在时尚消费领域,与IDG、腾讯等多次合作

在跟投方面,有哪些创投机构与红杉中国长期跟投时尚消费行业?

IT橘子数据显示,IDG资本是与红杉中国联合投资时尚消费行业数量最多的投资方。 两者都是有实力的一线VC,投资时尚项目的愿景重合,包括电商平台达令家(B轮、C轮)、跨境电商平台SheIn凌天科技、共享衣橱项目衣尔散和科技鞋品牌Miracle Miles。

此外,腾讯和红杉中国一直是默契的好投资伙伴。 此次在时尚界,他们联手推出了4个项目——3个是新能源汽车项目,分别是前吉利/沃尔沃高管沉晖创立的威马汽车,以及上市公司恒大集团恒大汽车的造车项目、由四通科技创始人兼CEO常静和威马汽车前CTO严峰共同创立的洛克汽车(原四通汽车); 另一个项目是汉服体验馆“十二光年”,主打二次元群体。

红杉中国与“创投女王”许昕的今日资本在时尚消费领域联手投资了三轮,包括两轮对Darling’s的控股,以及对新时代女性无尺码内衣品牌ubras/皮悦B+轮的投资。

值得注意的是,红杉中国还与专注于投资消费领域的机构在时尚行业建立了多家合资公司。 例如,与先锋长青共同投资了陈欧创立的美妆电商聚美优品和订阅式美妆产品。 服装搭配平台ABox One Box(项目已关闭)、潮玩族; 红杉中国和黑蚁资本共同投资了泡泡玛特的D、E、F轮。

此外,红杉中国与原万达集团首席投资官、复星集团全球合伙人钟磊创立的M31 Capital共同两次投资了创立于1971年的美国经典运动品牌STARTER。1990年代初以其知名的适用于获得美国主要职业体育联盟许可的夹克。

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张宇领衔后,红杉中国投资时尚消费行业的思路发生转变

2021年初,张宇正式进入红杉资本中国。 此前,她曾在时尚杂志《VOGUE》工作16年,担任VOGUE中国区主编12年。 在张宇成为红杉中国的投资合伙人之后,红杉中国在时尚行业的投资思路和策略还是有一些明显的变化:

①投资范围从中国到世界

红杉中国是红杉资本在中国的独立品牌,投资相对集中在中国。 在张宇加入之前,红杉中国在时尚领域投资的国外项目——国外友人在国外创办的项目,并不是中国团队做的那种面向海外市场的跨境电商等项目。

2021年之后,红杉中国投资的服饰项目全部为境外项目,包括加拿大时尚电商Ssense、法国配饰平台DESTREE、美国运动服饰品牌STARTER等,投资范围覆盖欧美。

张宇在时尚界的资源和地位对投资大有裨益,将带领红杉中国走向国际时尚舞台。

②投资风格从追求规模转向轻奢、高端

从服装到护肤品、彩妆,红杉中国此前的投资标的是唯品会、完美日记等大众品牌/平台,容易跳出规模效应,天花板比较高。

可张宇一出手,就是一副高级奢华的风范。 无论是奢侈品电商SSENSE,还是轻奢配饰品牌DESTREE,都走的是高端路线,单品折算成人民币的均价都在几千元以上。

③投资逻辑更加多元大胆

一种是合伙人公开和个人向项目投资。

比如此次由张宇领投的红杉中国投资的法国轻奢配饰品牌DESTREE。 这也是红杉中国首次在包袋配饰领域有所作为。 张宇本人也成为了该项目的A轮股东。

创投非常重视理性的一面,而张宇的个人投资则为这项投资赋予了一点感性色彩,意为“因为喜欢而投资”。 可以说是张。

二是推动红杉中国在时尚消费行业开启交易和收购。

过去一年,红杉中国曾试图收购法国设计师时尚品牌 Ami Paris 和韩国时尚品牌 WE11DONE 的多数股权。

这种并购策略在红杉中国是前所未有的。 毕竟VC遵循的一贯原则就是只拿少数股权,用投资的多少来博弈成功率。 这或许是在重蹈复星收购国外时尚品牌的覆辙。 因此,红杉中国在时尚行业的投资布局更加开放和大胆。

此外,资本投资时尚的逻辑也发生了变化。 过去时尚行业的资本投资更多的是关注商业模式,而现在,时尚投资关注的是品牌和市场潜力,尤其是中国市场的潜力。 以本次红杉中国投资的法国配饰品牌DESTREE为例。 它还准备在2022年夏天在中国开设第一家线下旗舰店。